La geopolítica del petróleo y el gas y su final

geopolítica del petróleo y el gasVeamos la forma en que los precios del barril de petróleo han fluctuado realmente en las últimas semanas: en abril, de hecho, el índice Brent europeo y asiático, en paralelo con el West Texas Intermediate (WTI) de Estados Unidos, disminuyó alrededor de 1 dólar estadounidense por barril al día. El WTI es una mezcla de diferentes crudos americanos ligeros y suaves y se refina especialmente en el medio oeste y en la costa del Golfo.

El punto de referencia conocido como Brent, en cambio, es el petróleo extraído en el Mar del Norte, que tiene un mayor y más rápido acceso a los grandes mercados. Por lo tanto, es la referencia común para el mercado petrolero más amplio, mientras que el WTI se usa ahora sobre todo para el mercado americano.

Cabe señalar sin embargo que, en el mes de marzo anterior, los dos puntos de referencia habían disminuido en 26,5 y 24 dólares americanos por barril, respectivamente.

En resumen, el desequilibrio del mercado del petróleo afectó plenamente a los precios de futuros de marzo en particular, mientras que las fluctuaciones de abril se debieron principalmente al acuerdo OPEP plus plus alcanzado el 2 de abril, que fijó el precio en 26,03 dólares estadounidenses por barril.

La ruptura de las negociaciones entre Arabia Saudí y Rusia condujo a una superproducción de la primera, inicialmente de 10 millones de barriles e inmediatamente después de 12 millones de barriles diarios, con la consiguiente decisión de la OPEP, de acordar una “caída” del precio del barril de petróleo a 60 dólares, dada la crisis de la pandemia Covid-19.

Un error, pero probablemente una previsión macroeconómica demasiado clásica que no tiene en cuenta las evaluaciones estratégicas y de la competencia interna en el seno de la OPEP, que a menudo son esenciales para fijar los precios.

Más tarde, el precio del barril de petróleo aumentó inmediatamente a 34,44 dólares por barril el 9 de abril, luego a 16,04 el 22 de abril para cerrar finalmente a 25,04.

A mediados de abril, el WTI se abrió a 20,48 dólares, luego alcanzó los 28,26, para finalmente cerrar a 19,29 después de haber alcanzado el precio negativo y paradójico de -37,63 dólares el 20 de abril de 2020.

Además, el 14 de abril el Fondo Monetario Internacional publicó una previsión de la que se deduce que el PIB mundial disminuirá en un 3% en lo que resta del año 2020, mientras que el 15 de abril la Agencia Internacional de la Energía publicó su propio análisis que estimaba una reducción de la demanda de petróleo de 9.300.000 barriles diarios para finales de 2020.

De ahí que los futuros del WTI para la entrega de mayo, se derrumbaron inmediatamente a -7,63 dólares por barril. Aquí, sin embargo, el verdadero problema es el almacenamiento, que los contratos a corto plazo no prevén en absoluto. De hecho, como muchos analistas de la industria sostienen, esto causó la caída de los precios.

No es una coincidencia, de hecho, que las reservas comerciales de petróleo de EE.UU. hayan aumentado significativamente, de 469.193.000 barriles el 27 de marzo a 527.631.000 el 24 de mayo. De ahí que, con toda probabilidad, el Fondo de Petróleo ETF de Estados Unidos, que se desplomó en un 15% tan sólo en la sesión del 27 de abril, tras el anuncio de importantes cambios en la composición de su cartera, ha caído debido a un exceso de existencias inesperado.

En otras palabras, el U.S. Fund ha declarado que planea eliminar de su cartera todos los contratos del WTI que expiran en junio y reemplazarlos por contratos a más largo plazo, con evidentes pérdidas inmediatas. Por lo tanto, el US Oil Fund se desglosará de la siguiente manera: 30% de la cartera serán contratos WTI que vencen en julio; 15% de la cartera serán contratos WTI que vencen en agosto; luego los contratos que vencen en el mes siguiente hasta el 10% restante que vencen en junio de 2021. Las pérdidas del U.S. Fund son ahora de -87% desde el comienzo de este año.

El U.S. Fund tiene un valor estimado de 3 mil millones de dólares. Un fenómeno financiero que lo ha hecho similar a otros fondos especializados en futuros de petróleo.

Es evidente que este comportamiento ha contribuido a la tendencia bajista de los últimos meses y esto ciertamente no ha favorecido la campaña electoral de Donald J. Trump.

Además, el declive del WTI también puede explicarse por las deficiencias logísticas estructurales que caracterizan al sistema de transporte de petróleo dentro de Estados Unidos.

No obstante, basándose en las ideas del actual presidente en ejercicio de Argelia, la OPEP prevé que el precio del barril de petróleo sea 40 dólares a principios del tercer trimestre de 2020 y que, en cualquier caso, el mercado del petróleo vuelva a equilibrarse antes de finales de este año. Una esperanza muy poco probable.

Sin embargo, el nuevo acuerdo OPEP plus plus entró en vigor el 1 de mayo de 2020. La primera fase del acuerdo, firmado el 12 de abril de 2020 prevé que, todos los miembros de la OPEP más los demás reduzcan la producción en 9.700.000 barriles diarios hasta el 30 de junio de 2020.

A principios de mayo, la Federación de Rusia y Arabia Saudí elevaron su producción a 8.750.000 barriles diarios (con una disminución de 2 millones por día), con la intención ulterior de llevar su producción al límite de 8.500.000 barriles.

La primera fase del acuerdo bilateral firmado el 12 de abril también preveía que los productores que no pertenecían directamente a la OPEP recortaran “voluntariamente” la producción por lo menos en 5.000.000 de barriles diarios durante el mismo período de tiempo.

Cabe recordar que entre estos importantes productores se encuentran Noruega, Canadá, Brasil y, obviamente, Estados Unidos. No obstante, los recortes totales no pertenecientes a la OPEP han alcanzado, con cierta dificultad, sólo 4.100.000 barriles diarios.

De hecho, según los cálculos de Standard&Poor’s, Estados Unidos disminuyó la producción hasta en 11.600.000 barriles por día y únicamente durante la semana que terminó el 8 de mayo. Por lo tanto, una disminución de 1,5 millones de barriles por día, en comparación con el nivel de 13.100.000 barriles por día alcanzado el 13 de marzo de 2020.

Por lo tanto, por primera vez desde febrero de 2019 la producción de EE.UU. ha caído por debajo de 12.000.000 de barriles al día.

Además, el 30 de abril de 2020, las reservas estratégicas de petróleo de Estados Unidos alcanzaron los 636 millones de barriles de petróleo, en comparación con una capacidad máxima total de 714 millones de barriles.

Sin embargo, según el Oxford Institute for Energy Studies, la demanda mundial de petróleo disminuirá hasta en 11.400.000 barriles diarios a lo largo de 2020, antes de aumentar ligeramente en 10.600.000 en 2021.

A pesar de todos los posibles artificios estadísticos, la tasa de desempleo ha alcanzado actualmente el 14,7% en EE.UU. y sigue aumentando rápidamente, lo que lleva a una caída de alrededor del 30% en su consumo de petróleo, pero la Federación Rusa registra una caída del 4-6% del PIB al menos hasta finales de 2020.

Además, el 24 de abril, el Banco Central de Rusia redujo los tipos en 50 puntos básicos hasta el 5,5%, mientras que se espera que la tasa de inflación rusa aumente un 4,8% hasta finales de este año.

Según los datos del 30 de abril pasado, China muestra un aumento del índice compuesto (manufactura + servicios) de 53 a 53,4, mientras que el índice de servicios por sí solo ha crecido de 52,3 a 53,2. Sin embargo, el índice de compras chinas en el sector manufacturero solamente ha disminuido en dos puntos, mientras que el índice CAXIN, que mide las PYMES privadas chinas, apunta a una pequeña recesión.

Las importaciones chinas de petróleo en abril, de hecho, impulsadas por las empresas públicas, aumentaron un 4,5% año tras año.

Las importaciones chinas de Arabia Saudí, sin embargo, disminuyeron en 90.000 barriles por día mientras que, a pesar de las sanciones de Estados Unidos, las compras chinas de petróleo iraní aumentaron en un 11,3% con respecto al año anterior.

Por lo tanto, nos enfrentamos a una nueva distribución de las áreas geopolíticas y de control del petróleo. La alternativa para China es entre Irán, el núcleo de la nueva Silk Road, y Venezuela, aunque tanto Rusia como China han acordado dar a Rusia un papel principal en Venezuela.

Por lo tanto, los juegos geopolíticos globales se posponen hasta el retorno de una robusta demanda de petróleo después de la crisis de Covid-19, que sólo terminará con una vacuna o una terapia universalmente aceptada. Sin embargo, a nivel geopolítico, probablemente se trate de un nuevo acuerdo entre China, Estados Unidos y la Federación de Rusia.

Un acuerdo en el que esta vez se podría ver un verdadero papel de mediador para Italia, en el que participarían tanto el ENI como estructuras técnicas gubernamentales y privadas.

Hay muchas cuestiones que deben considerarse en las relaciones entre Estados Unidos, China y Rusia: la supuesta penetración de Rusia en la maquinaria y aparatos electorales y políticos norteamericanos; las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y China que, casualmente, se exacerbaron durante la crisis de los precios del petróleo; por último, el conflicto intra-estadounidense relativo a la reducción de la producción local de petróleo.

Hay que decir que, si hay una recuperación del mercado petrolero, la demanda podría llegar a 90-95 millones de barriles diarios, pero el país que registra la mayor pérdida de producción será sin duda Estados Unidos, que tiene el mayor costo de producción de barriles de petróleo.

Mientras tanto, en su programa de ayuda contra el coronavirus del 30 de abril pasado, la Reserva Federal preveía un apoyo directo a las compañías de petróleo y gas nacionales.

Sin embargo, como sostienen muchos analistas, varias empresas del sector del esquisto bituminoso, que sólo viven de precios altos, irían a la quiebra a finales de 2020.

Pero, en términos de evaluaciones globales, se estima que la demanda mundial de petróleo caerá en 19.000.000 de barriles diarios durante este trimestre de 2020 y en 8.600.000 barriles diarios a lo largo de 2021.

Se espera que el suministro mundial de petróleo disminuya en 12.000.000 de barriles diarios desde mayo hasta 88.000.000 el próximo año.

Las existencias de la OCDE han aumentado en 68.200.000 barriles diarios hasta un total de 2.961.000.000, bastante más de 46.000.000 por encima de la media de los últimos cinco años, una cantidad que equivale a 90 días de demanda media.

Sin embargo, la producción de crudo no convencional en Estados Unidos disminuyó en 183.000 barriles diarios, con un pico hasta el 13 de marzo, antes de caer en aproximadamente 12.000.000 de barriles diarios el 8 de mayo.

Actualmente hay 374 perforadoras operando en Estados Unidos, de las cuales 292 de petróleo y 80 de gas, más 2 mixtas. Son 228 menos que los registrados el 9 de abril de 2020, el nivel mínimo desde 1940.

En resumen, la pandemia de Covid-19 está rediseñando todos los escenarios geopolíticos, a través del petróleo, sobre todo, pero no sólo a través de él. Aquí no sólo cuenta la energía, sino todo el sistema económico que, sin embargo, sigue siendo actualmente dependiente del petróleo.

El G-20 ya ha presentado propuestas de cooperación internacional para cancelar la deuda de algunos de los países más pobres y para que los países más avanzados tecnológicamente den una respuesta coordinada contra la pandemia. Por lo tanto, toda transformación radical de los sistemas energéticos supone un cambio de paradigma a nivel geopolítico.

Según el Fondo Monetario Internacional, ningún país productor de petróleo puede ganar dinero con el precio del barril de petróleo a 40 dólares americanos. Sólo Qatar apenas puede, pero todos los países de Oriente Medio necesitan precios de al menos 60 dólares por barril.

Sin embargo, hay más que el impuesto o el punto de equilibrio productivo: la diversificación económica de los países productores es esencial.

Desde este punto de vista, sólo México, la Federación de Rusia y Emiratos Árabes Unidos podrían sobrevivir, mientras que otros países con economías menos diferenciadas pueden seguir pidiendo préstamos o detener temporalmente el gasto público.

No obstante, esto depende no sólo de las evaluaciones macroeconómicas, sino sobre todo de cuestiones políticas y estructurales: la presencia de mano de obra extranjera que puede ser fácilmente expulsada (Arabia Saudita); la posibilidad de usar otras formas de energía (Marruecos) o el impacto negativo de algún antiguo Estado de bienestar en el precio del petróleo (Argelia).

Otros países son, en cambio, particularmente vulnerables: Iraq, que actualmente es también uno de los principales proveedores de Italia; Omán, Argelia, Nigeria, el Ecuador, Angola, Suriname, sin olvidar a Irán y Venezuela, donde la cuestión del petróleo forma parte de una grave crisis política internacional. Todos estos países pueden fracasar en breve o caer en una crisis indefinida, con salarios impagados en el sector público y los servicios primarios reducidos en gran medida, así como crisis militares y una gran inestabilidad política.

En algunos casos, esto puede conducir a la expansión del “terrorismo”, más exactamente de la “sword yihad”, que puede abrir una brecha en los focos de crisis y gobernar los estados o las zonas abandonadas por los antiguos gobiernos legítimos. También puede conducir a la expansión incontrolada de la gran delincuencia internacional, que puede convertir a los estados fallidos en bases para atacar las economías aun relativamente sanas de algunos países occidentales, y para conectar las zonas de ilegalidad entre sí y, por lo tanto, convertir los territorios de la delincuencia en un nuevo gran actor geopolítico.

Otra posibilidad, que no debe descartarse en absoluto, es el aumento de las tensiones regionales, que podría convertirse en una opción no del todo irracional, al menos para algunos países productores. Basta pensar en la crisis del precio del barril de petróleo que desencadenaría un enfrentamiento final entre Irán y Arabia Saudita. También habrá países asiáticos o africanos que se beneficiarán de la caída vertical de los precios.

Hay que recordar, sin embargo, que el 20 de abril pasado, el contrato de West Texas Crude que expiraba en mayo cayó a -40,32 dólares americanos.

Entre los países que se beneficiarán, en cierta medida, de la caída de los precios se encuentran Argentina, que ya es presa de otro incumplimiento, pero que pagará mucho menos por las importaciones de energía, así como Filipinas, India, Turquía y Sudáfrica.

Estos países ya no se verán lastrados por el precio de las importaciones de petróleo, pero que también atraerán menos inversiones de los países productores, cuya disponibilidad de capital se colapsará rápidamente.

Anteriormente, los precios del petróleo habían bajado debido a la expansión del mercado del esquisto bituminoso en EE.UU., a un menor crecimiento mundial y al cambio lento pero estable hacia la energía renovable en la mayoría de los países consumidores. Entonces estalló la pandemia Covid-19, que aceleró todos estos factores y, de hecho, bloqueó la economía y saturó los inventarios y almacenes de petróleo.

La economía mundial no se “recuperará” pronto o, más exactamente, ya no será como antes de la pandemia.

Las cadenas de valor mundiales serán mucho más cortas y muchas madurarán, pero las producciones esenciales volverán a los países que, en los tiempos de la globalización desenfrenada, trasladaron todo, excepto la alta tecnología y las finanzas, a países con bajos costos laborales y bajos impuestos. La adaptación de los países productores al nuevo contexto será sin duda más lenta de lo necesario.

La gran reserva de energía solar prevista en la Visión 2030 de Mohammed Bin Salman se detuvo indefinidamente en noviembre pasado, mientras que la privatización de Saudi Aramco ha demostrado ser un fracaso.

Una vez finalizada la rentabilidad del petróleo saudí, y por tanto la relación especial entre Estados Unidos y Arabia Saudí, así como la penetración estadounidense en Oriente Medio, se inicia actualmente una fase de gran inestabilidad en las relaciones entre Arabia Saudí e Irán, en la ésta última podría jugar otras cartas además de las puramente militares. Sin embargo, el coste de la extracción de petróleo iraní es mayor que el del saudí.

La Federación Rusa “cae” a un precio del barril de petróleo de 40 dólares americanos y, si no puede controlar sus áreas internas y la frontera con China y el Cáucaso, es muy fácil imaginar lo que podría suceder.

Ni siquiera Estados Unidos están en una situación mejor. El petróleo de esquisto bituminoso es la mayor fuente de empleo en Michigan, Arkansas y Ohio. Estos son estados esenciales para la reelección de Donald J. Trump, por lo que éste seguramente hará todo lo posible para apoyar a los trabajadores-electores y a estos estados.

El fin de la economía del petróleo está cerca, incluso probablemente ya haya llegado, y nadie puede imaginar lo que pasará con los mercados de energía y con nuestras economías en un futuro próximo.

Fte. Geostrategic Media (Giancarlo Elia Valori)

Giancarlo Elia Valori es Honorable de la Academia de Ciencias del Instituto de Francia y Presidente del International World Group

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